优美科发布2026年上半年财报
2026年上半年业绩全面提升
上调2026全年业绩指引
- 强劲的基础业务表现，得益于业务活动水平提升及稳健的执行能力
- 营收[1]达19亿欧元，同比增长7.1%
- 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达5.77亿欧元，同比增长33.5%；调整后 EBITDA 利润率为30.2%
- 调整后息税前利润（EBIT）为4.22亿欧元，同比增长46.6%；调整后EBIT利润率为23.2%
- 调整后净利润（集团份额）2.73亿欧元，调整后每股收益1.14欧元，同比增长102.5%
- 已占用资金回报率（ROCE）提升至23.0%，2025年上半年为16.4%
- 自有员工总可记录伤害率（TRIR）降至每百万工时4.3起，2025年上半年为4.4起
- 持续强化现金创造能力，坚持严格资本纪律与运营效率
- 效率提升措施贡献约6,000万欧元
- 资本支出1.30亿欧元
- 经营活动现金流4.33亿欧元，自由经营现金流2.95亿欧元
- 净债务15亿欧元，净债务/过去12个月调整后EBITDA比率为1.52倍
- 上调2026全年业绩展望：预计2026年全年调整后EBITDA将略高于10亿欧元
2026年上半年业务表现
2026年上半年，优美科集团营业收入达到19亿欧元，较2025年同期增长7%。集团调整后EBITDA达到5.77亿欧元，调整后EBIT达到4.42亿欧元，同比分别增长33%和47%。同比[2]的大幅增长主要得益于基础业务的强劲表现、集团持续推进效率提升措施以及有利的金属价格环境，从而抵消了平均套期保值价格较2025年上半年走低的影响。调整后EBITDA利润率由2025年上半年的24.3%提升至30.2%，提高近600个基点。
集团保持稳健的资产负债表，净债务为15亿欧元，净债务/过去12个月调整后EBITDA比率为1.52倍。投入资本回报率（ROCE）提升至23.0%，较2025年上半年的16.4%显著提高，主要受益于盈利能力增强以及持续严格的资本管理。营运资本增加1.32亿欧元，主要由于业务活动增长及金属价格上涨，尤其体现在催化业务。资本支出略增至1.30亿欧元，主要源于2026年上半年贵金属精炼业务按计划实施的大修停产。因此，2026年上半年自由经营现金流达到2.95亿欧元。
优美科持续推进于2025年3月资本市场日[3]公布的CORE中期战略，公司各项基础业务在2026年上半年表现良好，并分别按照各自战略目标推进。
- 催化业务营业收入与2025年上半年基本持平，调整后EBITDA同比增长8%。汽车催化剂销量和营收整体保持稳定，表现优于全球市场。贵金属化学受益于终端市场需求旺盛，实现营收增长。燃料电池与固定源用催化剂营收略低于去年同期。催化业务营收基础稳定，并持续专注于提升效率，最终推动2026年上半年调整后EBITDA增长。在成熟市场中，通过严谨的运营，最大限度地提高汽车催化剂业务的现金流和利润率，同时拓展在结构性增长市场的业务。
- 回收业务表现卓越。营业收入同比增长8%，调整后EBITDA同比大幅增长36%。这主要得益于整体业务的强劲增长，尤其是珠宝和工业金属业务，其产品业务需求旺盛，且金属价格环境极具支撑作用。这些积极因素足以抵消平均套期保值价格较2025年上半年走低以及贵金属精炼业务在2026年上半年计划性停产检修后产量下降的影响。作为优美科闭环金属业务模式的核心，回收业务集团再次展现了其把握有利市场动态的能力。该集团持续提升效率，优化业务模式，并致力于可持续价值创造。
- 特种材料业务集团在2026年上半年表现出色，营收和调整后EBITDA分别较2025年上半年显著增长21%和49%。这主要得益于钴市场强劲发展推动钴和特种材料业务实现卓越盈利；光电材料业务中锗解决方案需求旺盛；金属镀膜方案业务中半导体应用领域保持强劲活动水平。特种材料业务集团凭借良好的市场环境实现了卓越的上半年表现，同时进一步强化了其在结构性增长及技术驱动型终端市场中的优势地位。
电池材料解决方案业务收入和调整后EBITDA均实现同比增长。这一增长主要来自电池正极材料业务，相较2025年上半年收入和调整后EBITDA均有所提升，主要与合同约定销量相关的“照付不议”补偿金确认有关[4]。电池回收解决方案业务的负贡献与2025年上半年持平。在高度竞争的市场环境下，电池材料解决方案业务专注于严格的成本管理、资本支出控制和卓越运营，从而增强自身竞争力并提升财务稳健性。
优美科上调2026年全年业绩预期
基于2026年上半年优异的业绩表现，并结合当前各终端市场的可见度水平，优美科预计集团2026全年调整后EBITDA将略高于10亿欧元。
该指引假设金属价格总体维持在与6月份水平相当的位置，且宏观经济环境不会出现重大恶化[5]。
催化业务集团预计将继续受益于其在轻型汽油催化剂应用领域的强势地位，这得益于其卓越的运营业绩和对效率的持续关注。调整后EBITDA预计将与2025年的历史最高水平持平。
预计2026财年回收业务集团的调整后EBITDA将显著高于2025财年。然而，由于珠宝和工业金属、贵金属管理等业务的卓越表现预计不会重现，因此2026年下半年的调整后EBITDA预计将低于2026年上半年。
特种材料业务集团预计将继续受益于钴产品利润率的支撑，但2026年上半年业绩的显著增长预计将在下半年进一步放缓。锗产品的强劲需求和终端市场的稳健表现将支撑业绩增长。2026财年调整后EBITDA预计将大幅高于2025财年，且业绩增长主要集中在2026年上半年。凭借终端市场持续增长的势头，该业务已做好充分准备，把握更多高质量的增长机遇。
在电池材料解决方案方面，由于部分客户平台产能提升速度放缓，电池正极材料的销量预计将保持同比基本稳定。在此背景下，预计同比业绩的提升将主要得益于与合同量挂钩的“照付不议”补偿机制。优美科将继续推进其中期计划，优先降低成本并严格控制资本支出。
与2025年相比，企业成本预计将略有增加，其中重点投资领域是数字化和人工智能能力。
预计2026年的资本支出将与2025年保持一致。优美科致力于严格的资本配置纪律。2026年的资本支出将包括对公司基础业务进行选择性的高质量增长投资。
-----
[1] 所有提及的收入均指不包括金属在内的收入（即所有收入要素减去金、银、铂、钯、铑、钴、镍、铅、铜、锗、锂、锰的金属购买价值。）
[2] 同比（Year-on-year）。
[3] 2025年资本市场日
[4] 优美科全年计提照付不议补偿金的应计费用。年末，公司将根据实际年度销量与合同承诺销量的对比情况，开具照付不议补偿金的发票。
[5] 例如，由于中东冲突，预计其潜在影响在2026年不会产生重大影响。优美科在中东地区的供应和销售敞口非常有限，并且已在冲突前建立了强有力的能源对冲。有关未平仓能源对冲的概述，请参阅相关新闻稿的财务回顾。
